Chính quyền sắp tới của Trump một lần nữa đưa chủ đề về thuế quan lên hàng đầu, với lời hứa sẽ áp “thuế lớn đối với hàng nhập khẩu từ các nước khác”.
Điều này đã khơi lại cuộc tranh luận lâu dài về việc liệu các biện pháp như vậy có dẫn đến lạm phát hay không. Một số nhà phân tích tin rằng thuế quan sẽ đẩy giá lên cao hơn, trong khi những người khác cho rằng việc điều chỉnh chi tiêu của người tiêu dùng có thể bù đắp áp lực lạm phát. Câu hỏi trọng tâm vẫn là liệu các chính sách thương mại này có tạo ra đợt tăng giá kéo dài trên toàn nền kinh tế hay không.
Các nhà kinh tế ủng hộ lập luận lạm phát chỉ ra những gián đoạn trong quá khứ, chẳng hạn như những gì đã xảy ra trong thời kỳ đại dịch COVID-19. Sự tắc nghẽn trong chuỗi cung ứng đã dẫn đến sự gia tăng mạnh mẽ của hàng hóa có giá linh hoạt như phương tiện và thiết bị, cuối cùng ảnh hưởng đến các dịch vụ như tiền thuê nhà và vận tải. Một mô hình tương tự có thể xuất hiện với thuế quan, trong đó việc tăng giá ban đầu lan rộng dần dần, góp phần gây ra lạm phát dai dẳng. Nếu các doanh nghiệp chuyển chi phí cao hơn sang người tiêu dùng, lạm phát có thể kéo dài, cần có sự can thiệp từ Cục Dự trữ Liên bang thông qua lãi suất cao hơn, có khả năng làm chậm tăng trưởng kinh tế.
Mặt khác, những người ủng hộ như ứng cử viên Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho rằng thuế quan chỉ đơn giản là phân phối lại chi tiêu hơn là thúc đẩy lạm phát tổng thể. Khi người tiêu dùng phân bổ nhiều tiền hơn cho hàng hóa bị ảnh hưởng bởi thuế quan, họ có thể cắt giảm các khoản chi tiêu khác, ổn định nhu cầu tổng thể. Quan điểm này giả định lạm phát sẽ được kiềm chế trừ khi tăng trưởng tiền lương tăng tốc, điều này có thể duy trì mức tăng giá theo thời gian.
Thêm sự phức tạp vào triển vọng, việc cắt giảm thuế do Trump đề xuất có thể làm tăng thu nhập khả dụng và duy trì chi tiêu của người tiêu dùng. Nếu thuế quan làm tăng giá nhập khẩu trong khi cắt giảm thuế thúc đẩy sức chi tiêu, thì nhu cầu có thể vẫn mạnh ở nhiều lĩnh vực, làm suy yếu hiệu ứng cân bằng dự kiến. Trong kịch bản như vậy, rủi ro lạm phát có thể leo thang, dẫn đến phản ứng chính sách tiền tệ cứng rắn hơn từ Cục Dự trữ Liên bang.
Các lĩnh vực phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu, như bán lẻ và công nghệ, có thể phải đối mặt với áp lực khi điều chỉnh chuỗi cung ứng của mình để giảm thiểu chi phí gia tăng. Sự tương tác giữa thuế quan, cắt giảm thuế và chính sách tiền tệ sẽ xác định bối cảnh kinh tế, ảnh hưởng đến giá tài sản quan trọng và tâm lý thị trường trong những tháng tới.
Với những câu chuyện kinh tế đang phát triển này, chúng tôi chuyển trọng tâm sang cách thị trường đang phản ứng.
Chỉ số Đô la Mỹ (USDX) kết thúc tuần ở mức 109,40, duy trì mô hình hợp nhất – đồng thời phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư về các chính sách kinh tế mới. Nếu mức hỗ trợ giữ gần mức 109,00 hoặc 108,10, đà tăng có thể kéo dài tới mức kháng cự 110,40, nơi các nhà giao dịch có thể tìm kiếm các tín hiệu giảm giá tiềm ẩn. Việc không giữ được trên 109,00 có thể dẫn đến áp lực giảm giá, kiểm tra các vùng hỗ trợ chính.
Cặp EUR/USD tiếp tục quỹ đạo đi xuống, hiện giao dịch gần mức 1,0215 sau khi phá vỡ mức hỗ trợ trước đó. Các nhà giao dịch đang theo dõi chặt chẽ mức 1,0350 để biết bất kỳ sự phục hồi tiềm năng nào, trong khi những đợt sụt giảm tiếp theo có thể đẩy cặp tiền này lên mức 1,0035, nơi có thể xuất hiện lực mua tăng giá.
Tương tự, GBP/USD phải đối mặt với áp lực bán trong suốt tuần, dao động gần mức 1,2200. Cặp tiền này có thể gặp phải ngưỡng kháng cự quanh mức 1,2300, với khả năng đột phá mục tiêu là 1,2350. Nếu điểm yếu vẫn tiếp diễn, mức giảm tiếp theo sẽ là 1,2068, với 1,2036 đóng vai trò là mức hỗ trợ chính.
Yên Nhật (USD/JPY) duy trì phạm vi chặt chẽ ngay dưới ngưỡng kháng cự 156,80. Việc phá vỡ thành công trên mức này có thể đẩy giá lên cao hơn tới 159,44, trong khi áp lực giảm giá có thể đưa cặp tiền này quay trở lại vùng hỗ trợ 153,80, nơi các nhà giao dịch sẽ theo dõi cơ hội mua.
USD/CHF tiếp tục tăng lên, kiểm tra mức kháng cự ở mức 0,9224. Một đột phá trên mức này có thể dẫn đến sự tăng giá hơn nữa lên mức 0,9244, trong khi việc không duy trì được mức tăng có thể đẩy cặp tiền này quay trở lại mức 0,9050, nơi nhu cầu có thể hỗ trợ giá.
Mặt khác, AUD/USD đã cố gắng phục hồi từ vùng 0,6160 nhưng gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng trong khi NZD/USD cho thấy tiềm năng tăng giá hạn chế, giao dịch gần mức 0,5560. Mục tiêu tăng giá tiếp theo vẫn ở mức 0,5650. Đồng Loonie (USD/CAD) đã giữ vững trong tuần này – trên mức 1,4310, với mục tiêu tăng giá được đặt ở mức 1,4559 nếu đà tiếp tục.
Vàng vẫn là một tài sản trú ẩn an toàn quan trọng, trước rủi ro lạm phát và sự bất ổn của thị trường từ những diễn biến trong tuần này. XAUUSD được giao dịch trong phạm vi hẹp quanh mức 2.695, với mức kháng cự tăng là 2.726. Một đột phá trên mức này có thể dẫn đến mức tăng hơn nữa về phía 2.750, trong khi mức hỗ trợ giảm giá nằm ở mức 2.680 trong trường hợp áp lực bán.
S&P 500 đạt mức cao mới, vượt mốc 5.985, được thúc đẩy bởi sự lạc quan xung quanh các chính sách hỗ trợ tăng trưởng được mong đợi từ chính quyền sắp tới.
Diễn ra trong tuần này
Vào thứ Ba, chỉ số CPI cắt giảm của Canada được dự kiến ở mức 2,5% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn một chút so với mức 2,7% trước đó. Nếu dữ liệu đáp ứng kỳ vọng, cặp USD/CAD có thể chịu áp lực tăng giá khi Ngân hàng Canada phải đối mặt với dư địa hạn chế để tăng lãi suất thêm.
Thứ Tư mang đến chỉ số CPI của New Zealand, được dự báo sẽ duy trì ổn định ở mức 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Nếu số liệu lạm phát đáp ứng hoặc giảm xuống dưới mức mong đợi, cặp NZD/USD có thể suy yếu hơn nữa, với các mức hỗ trợ chính là 0,5511. Bất kỳ bất ngờ tăng giá nào cũng có thể mang lại sự thúc đẩy tạm thời cho cặp tiền này.
Vào thứ Sáu, trọng tâm sẽ chuyển sang một loạt số liệu PMI toàn cầu được công bố, bao gồm các báo cáo quan trọng từ Nhật Bản, Đức, Khu vực đồng Euro và Mỹ. Quyết định lãi suất chính sách của Ngân hàng Nhật Bản được dự báo ở mức 0,50%, tăng từ mức 0,25% trước đó, điều này có thể dẫn đến biến động hơn nữa đối với USD/JPY. Nếu đồng yên mạnh lên theo quan điểm diều hâu của BOJ, cặp tiền này có thể rút về mức hỗ trợ ở mức 153,80.
Trong khi đó, PMI sản xuất nhanh của Đức dự kiến sẽ cải thiện nhẹ lên 42,9, trong khi các lĩnh vực dịch vụ của khu vực đồng Euro và Mỹ có thể giảm nhẹ, có khả năng ảnh hưởng đến hành động giá EUR/USD xung quanh vùng hỗ trợ 1,0215.
Nếu không có dữ liệu quan trọng nào được công bố vào thứ Hai và thứ Năm, sự chú ý của thị trường sẽ tập trung vào quyết định lãi suất chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và tác động tiềm tàng từ các kế hoạch thuế quan của Tổng thống Trump, cả hai đều sẽ thúc đẩy sự biến động và thiết lập xu hướng thị trường trong tuần.
Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.
Đối tác chính thức:
