Tuần này, chúng ta sẽ đặc biệt chú ý tới Google. Với việc gã khổng lồ công nghệ bắt đầu phiên tòa chống độc quyền tiếp theo vào thứ Hai, chúng tôi tin rằng chuỗi thử thách pháp lý này có thể thay đổi cấu trúc kinh doanh của công ty.
Các vụ kiện này, do Bộ Tư pháp Hoa Kỳ (DOJ) dẫn đầu, đã làm dấy lên nhiều câu hỏi nghiêm trọng về sự thống trị của công ty trong lĩnh vực quảng cáo kỹ thuật số. Các cáo buộc về hành vi cạnh tranh không lành mạnh, bao gồm loại bỏ các mối đe dọa tiềm ẩn trên thị trường, có thể buộc công ty phải thực hiện những thay đổi cấu trúc hoặc thậm chí đối mặt với nguy cơ bị chia tách.
Những thách thức pháp lý này không phải là đơn lẻ. Alphabet, công ty mẹ của Google, đã thua một vụ kháng cáo trị giá 2,7 tỷ đô la ở Liên minh châu Âu vì ưu tiên dịch vụ mua sắm của mình hơn các đối thủ. Mặc dù Alphabet đã nỗ lực tuân thủ các phán quyết quy định từ năm 2017, các vụ kiện này vẫn là mối đe dọa liên tục đối với mô hình kinh doanh của công ty.
Nếu DOJ thắng trong các vụ kiện này, họ có thể yêu cầu các biện pháp có thể thay đổi toàn bộ cấu trúc của Alphabet. Điều này, dĩ nhiên, có thể gây gián đoạn nghiêm trọng đến vị thế mạnh mẽ của công ty trong lĩnh vực quảng cáo kỹ thuật số.
Mặc dù vậy, sự bền bỉ của Google trong các lĩnh vực kinh doanh cốt lõi vẫn được duy trì. Google Search tiếp tục tạo ra tăng trưởng doanh thu tốt, với mức đóng góp 48,51 tỷ USD chỉ riêng trong quý 2 năm 2024. Dù không gian trí tuệ nhân tạo (AI) đang phát triển nhanh chóng, điều này nếu có, chỉ càng khẳng định khả năng của Google trong việc chịu đựng cạnh tranh ngày càng tăng từ các công nghệ mới nổi như ChatGPT và Bing AI.
Google Cloud cũng đang chứng kiến sự tăng trưởng nhanh chóng. Phân khúc này đạt mức tăng trưởng doanh thu 38,9% trong quý 2 năm 2024 so với quý 1 năm 2023, mang lại lợi nhuận trong bốn quý liên tiếp. Các khoản đầu tư vào phân khúc này, đặc biệt là vào các trung tâm dữ liệu và máy chủ, đã rất đáng kể, nhưng với biên lợi nhuận hoạt động chuyển sang tích cực, các nhà đầu tư có khả năng vẫn duy trì cái nhìn lạc quan về tiềm năng dài hạn của nó.
Các chỉ số tài chính của Alphabet vẫn mạnh mẽ trên toàn diện, khiến cổ phiếu của công ty trở thành một sự cân nhắc hấp dẫn ngay cả trong bối cảnh bất ổn pháp lý. Cổ phiếu hiện có tỷ lệ giá trên thu nhập dự báo (forward price-to-earnings) là 18,26, thấp hơn mức trung bình năm năm là 23,4.
Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) đã tăng trưởng đều đặn, dự kiến sẽ tăng từ 5,80 USD năm 2023 lên 8,67 USD trong vòng 12 tháng tới. Dòng tiền tự do trên mỗi cổ phiếu cũng được dự kiến tăng từ 5,46 USD lên 6,64 USD.
Với những con số này, Alphabet có vẻ đang bị định giá thấp khi xem xét quỹ đạo tăng trưởng doanh thu và việc mua lại cổ phiếu liên tục. Giá trị bảo thủ của cổ phiếu ở mức 190 USD mỗi cổ phiếu, với ước tính cao là 210 USD, cho thấy có khả năng tăng trưởng trong tương lai.
Ngay cả với biên độ an toàn 10%, mức định giá thấp nhất là 171 USD, ngụ ý một mức bảo vệ nhất định cho các nhà đầu tư mua vào ở mức giá hiện tại.
Trong ngắn hạn, giá cổ phiếu của Alphabet có thể dao động khi các vụ kiện của DOJ tiếp tục diễn ra. Một thất bại có thể dẫn đến sự sụt giảm ngắn hạn trong giá trị cổ phiếu, đặc biệt nếu nó dẫn đến bất kỳ hình thức tái cơ cấu nào. Các nhà đầu tư có thể thận trọng, nhưng triển vọng dài hạn của Alphabet vẫn tích cực nếu công ty có thể vượt qua những thách thức này.
Chúng tôi điểm qua tình hình thị trường rộng hơn trong tuần này.
Chỉ số USD (USDX) có thể tiếp tục suy giảm nếu vượt qua mức thấp 100,38, cho thấy khả năng suy yếu của đồng đô la, có thể hỗ trợ giá trị của các đồng tiền khác như EUR và GBP. Cặp EUR/USD vẫn nằm trong vùng quan trọng, với khả năng tăng giá gần mức 1,0970. Cặp GBP/USD cũng có khả năng phục hồi, với mức 1,2970 là mức quan trọng.
Thị trường dầu, đặc biệt là dầu thô Mỹ (USOil), đã chứng kiến giá dao động quanh mức 70 USD, với khả năng tích lũy trước khi có bất kỳ sự chuyển động lớn nào. Giá vàng, giao dịch gần mức cao nhất mọi thời đại, không có dấu hiệu đảo chiều lớn, với tâm lý tăng giá có khả năng đẩy giá vượt qua 2600 USD.
Trên mặt trận cổ phiếu, chỉ số SP500 có thể đạt mức cao nhất mọi thời đại mới nếu duy trì động lực tăng giá gần mức 5565.
Bitcoin tiếp tục tích lũy quanh mức 58,100 USD, cho thấy khả năng bứt phá trong ngắn hạn. Ngược lại, giá khí đốt tự nhiên có khả năng tiếp tục giảm, với mức tích lũy quanh mức 2,168 trước khi tiếp tục giảm.
Lịch kinh tế tuần này đưa ra nhiều sự kiện quan trọng có thể định hình biến động của thị trường. Ngoài tiến triển của vụ kiện chống độc quyền Google, chúng tôi cũng kỳ vọng có dữ liệu được công bố từ Hoa Kỳ, Canada và các ngân hàng trung ương lớn.
Vào thứ Ba, ngày 17 tháng 9, số liệu lạm phát của Canada và Hoa Kỳ sẽ là tâm điểm chú ý. Chỉ số CPI của Canada dự báo ở mức 0,1%, giảm mạnh so với mức 0,4% trước đó. Một chỉ số CPI thấp hơn kỳ vọng có thể làm giảm kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Canada sẽ tăng lãi suất thêm, điều này có thể gây áp lực lên đồng CAD.
Trong khi đó, Hoa Kỳ sẽ công bố số liệu doanh số bán lẻ, dự kiến giảm 0,1% so với mức 1,0% của tháng trước. Nếu điều này xảy ra, nó có thể cho thấy sự suy yếu của nhu cầu tiêu dùng, điều này có thể ảnh hưởng đến đồng USD ban đầu, trước khi có khả năng được hỗ trợ từ kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lập trường thắt chặt.
Thứ Tư, ngày 18 tháng 9 sẽ chứng kiến dữ liệu CPI của Vương quốc Anh. Con số hàng năm dự kiến duy trì ổn định ở mức 2,2%. Sự chênh lệch so với dự báo này có thể kích hoạt biến động trong GBP.
Nếu lạm phát vẫn cao hoặc tăng, nó có thể khơi dậy lại các cuộc thảo luận về việc Ngân hàng Trung ương Anh sẽ thắt chặt thêm, hỗ trợ đồng bảng Anh. Ngược lại, một chỉ số CPI thấp hơn có thể gia tăng suy đoán rằng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất, gây áp lực giảm lên đồng tiền này.
Thứ Năm, ngày 19 tháng 9 sẽ là một ngày đặc biệt bận rộn, với các cuộc họp của ngân hàng trung ương sẽ chiếm vị trí trung tâm, đặc biệt là cuộc họp FOMC rất được mong đợi của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Thị trường đang dự báo giảm 25 điểm cơ bản, hạ lãi suất chính thức xuống còn 5,25% từ mức 5,50%. Bất kỳ sự bất ngờ nào, chẳng hạn như giọng điệu ôn hòa hơn hoặc quyết liệt hơn từ Fed, có thể dẫn đến sự biến động lớn trên các loại tài sản, đặc biệt là đối với USD và thị trường cổ phiếu.
Trong khi đó, Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) cũng sẽ công bố dự báo GDP của mình, với kỳ vọng con số tăng trưởng âm -0,3%.
Ngân hàng Trung ương Anh cũng sẽ công bố Lãi suất Chính thức, dự báo sẽ giữ ở mức 5,00%, nhưng các nhà tham gia thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ để tìm manh mối về các quyết định lãi suất trong tương lai.
Đối tác chính thức:
